Comment fonctionne un fonds alternatif ?

Comprendre le fonctionnement d'un fonds alternatif

Le terme « fonds alternatif » désigne une catégorie d'organismes de placement collectif qui adoptent des stratégies d'investissement différentes de celles des fonds traditionnels (actions, obligations ou monétaires). Ces fonds, parfois qualifiés de « hedge funds » ou de fonds de gestion alternative, s'adressent généralement à des investisseurs avertis cherchant à diversifier leur portefeuille ou à rechercher de la performance décorrélée des marchés financiers classiques.

Qu'est-ce qu'un fonds alternatif ?

Un fonds alternatif est un véhicule d'investissement qui utilise des outils et des stratégies variés, souvent plus complexes que ceux utilisés dans la gestion traditionnelle. La gestion alternative peut ainsi recourir à :
- L'utilisation de produits dérivés pour couvrir, spéculer ou tirer parti des évolutions de marché.
- L'effet de levier pour amplifier les positions prises par le fonds.
- Des stratégies de vente à découvert, permettant de profiter de la baisse potentielle de certains actifs.
Ces spécificités autorisent le fonds à rechercher des performances indépendantes des grands indices boursiers, mais engendrent aussi des risques particuliers.

Principaux types de stratégies adoptées

Les fonds alternatifs peuvent adopter de multiples approches, parmi lesquelles :
Long/Short Equity : prise de positions à l'achat sur certaines actions et à la vente sur d'autres, en espérant générer une performance, que le marché soit haussier ou baissier.
Event Driven : investissement sur des événements spécifiques affectant des entreprises (fusion, acquisition, restructuration).
Global Macro : positionnement en fonction des grandes tendances macroéconomiques mondiales (taux, devises, matières premières, etc.)
Arbitrage : exploitation des différences de valorisation sur différents marchés ou instruments financiers.

Réglementation et encadrement en France

Les fonds alternatifs sont strictement encadrés par l'Autorité des marchés financiers (AMF) en France. On distingue notamment les Fonds professionnels spécialisés (FPS), ouverts aux investisseurs professionnels ou avertis, et les Fonds professionnels de capital investissement (FPCI). Les particuliers peuvent également accéder à des fonds alternatifs via l'assurance-vie ou les unités de compte, mais il s'agit alors de produits sélectionnés et régulés de manière spécifique.

Fonds alternatifs et assurance-vie

De plus en plus de contrats d'assurance-vie haut de gamme proposent l'accès à des fonds alternatifs sous forme d'unités de compte. Cette diversification vise à offrir au souscripteur une source de performance potentiellement moins corrélée aux marchés traditionnels. Toutefois, il convient de bien s'informer sur la part maximale investissable dans ces supports, ainsi que sur les risques associés. Les performances passées ne préjugent pas des résultats futurs et le capital investi n'est généralement pas garanti.

Risques et frais associés à l'investissement dans un fonds alternatif

Les fonds alternatifs exposent à des risques spécifiques : volatilité accrue, risque de perte en capital, liquidité parfois limitée et gestion complexe difficile à appréhender pour un investisseur non expérimenté. Les frais de gestion sont généralement plus élevés que ceux des fonds traditionnels (frais d'entrée, frais de gestion annuels, commission de surperformance). Il est donc indispensable pour un investisseur de bien analyser la documentation réglementaire (DICI, prospectus), de comparer les modalités de sortie, les frais ainsi que la qualité de la gestion.

Quels critères pour choisir un fonds alternatif ?

Avant d'investir dans un fonds alternatif, il est recommandé d'évaluer plusieurs aspects : la nature de la stratégie et son niveau de risque, la transparence de la gestion, l'historique de performance, la liquidité offerte (délai de rachat possible), la solidité de la société de gestion, ainsi que les coûts applicables. Par ailleurs, l'adéquation de ce type d'investissement avec l'ensemble du patrimoine et le profil de risque de l'investisseur demeure essentielle.

A retenir

Le fonctionnement d'un fonds alternatif repose sur une diversification des techniques d'investissement et vise à offrir une gestion plus dynamique, parfois déconnectée des marchés traditionnels. Si ces fonds peuvent permettre de diversifier un portefeuille en contrepartie de risques spécifiques et de frais potentiellement plus élevés, ils requièrent une bonne compréhension de la gestion alternative et un suivi attentif, en particulier lorsqu'ils sont proposés au sein de produits d'épargne bancaire ou d'assurance.