Comment les compagnies d'assurance investissent-elles leurs fonds ?

Le fonctionnement des investissements des compagnies d'assurance

Les compagnies d'assurance gèrent d'importants volumes de capitaux, collectés principalement à travers les primes versées par leurs assurés. Afin de garantir le paiement des sinistres, des indemnisations ou encore le remboursement des contrats d'épargne et de prévoyance, les assureurs doivent faire fructifier ces fonds. Leur gestion financière repose donc sur une politique d'investissement encadrée à la fois par l'objectif de sécurité des engagements, de rentabilité et par une réglementation stricte.

Les sources de fonds investis par les assureurs

Les fonds disponibles proviennent des primes d'assurance collectées auprès des particuliers et des entreprises. Tant que les assurances n'ont pas à verser d'indemnisation, ces capitaux peuvent être placés. Ces sommes constituent les « provisions techniques » c'est-à-dire les réserves destinées à honorer les engagements futurs envers les assurés, que ce soit en assurance-vie, non-vie, santé ou retraite.

Les objectifs fondamentaux des investissements

Trois objectifs guident essentiellement la stratégie d'investissement des compagnies d'assurance :

Sécurité : Les placements doivent permettre de garantir le paiement des engagements sur le long terme. Cela implique une politique prudente et la recherche de placements de haute qualité.
Rentabilité : Les sommes placées doivent générer un rendement suffisant pour couvrir les engagements vis-à-vis des assurés, payer les frais de gestion et contribuer à la solidité financière de l'entreprise.
Liquidité : Les actifs doivent être rapidement mobilisables pour faire face aux paiements imprévus, comme des sinistres d'ampleur ou des rachats importants de contrats d'épargne.

Les principaux types de placements privilégiés par les assureurs

Les compagnies d'assurance investissent leurs fonds dans différents instruments financiers, en privilégiant la diversification afin de limiter les risques. Le choix des supports dépend de la nature de leurs engagements, de leur horizon de placement ou encore de la réglementation à respecter.

Les obligations : Celles émises par des États, des collectivités ou des entreprises constituent la principale catégorie d'actifs. Ces titres de dettes offrent une grande sécurité, une rentabilité prévisible et une bonne liquidité. Les obligations d'État (OAT françaises, Bunds allemands) sont particulièrement plébiscitées pour leur stabilité.
Les actions : Les assureurs placent également une partie de leurs fonds dans des actions d'entreprises cotées afin de rechercher davantage de rendement. Cette proportion reste toutefois mesurée du fait de la volatilité inhérente aux marchés boursiers.

L'immobilier : L'investissement direct ou indirect dans l'immobilier (bureaux, commerces, résidentiel, sociétés civiles immobilières…) vise à diversifier les sources de rendement et de sécuriser une partie du portefeuille, notamment sur le long terme.
Les prêts et créances : Certaines compagnies consentent directement des prêts à des entreprises ou des collectivités ou acquièrent des créances titrisées.
Les supports monétaires : Pour répondre aux exigences de liquidité, les assureurs investissent également dans des supports très sûrs et liquides comme les dépôts à vue ou les titres de créances de très court terme.

Le cadre réglementaire des investissements d'assurance

En France et au sein de l'Union européenne, la stratégie d'investissement des assureurs est strictement encadrée par la réglementation, notamment par la directive Solvabilité II. Celle-ci impose des exigences en matière de diversification, de limitation des risques et de valorisation prudente des actifs. Elle exige aussi que les actifs soient adaptés à la durée et à la nature des engagements contractés.

L'Autorité de contrôle prudentiel et de résolution (ACPR) veille au respect de ces exigences afin de protéger les assurés et de prévenir tout risque systémique. Des stress-tests réguliers et des limites de concentration sont imposés pour limiter l'exposition à un seul secteur ou à un seul marché.

Les conséquences pour les assurés

La manière dont les compagnies d'assurance investissent impacte directement les rendements servis (taux de participation aux bénéfices, taux garantis en assurance-vie...), la solidité financière de l'assureur ainsi que la sécurité des engagements pris. Un équilibre permanent est recherché entre performance, sécurité et disponibilité des fonds, afin d'assurer la pérennité des contrats proposés aux assurés et la confiance dans le système.

Pour résumer

Les compagnies d'assurance investissent essentiellement dans les obligations, l'immobilier, les actions et les supports monétaires, selon des proportions dictées par le type de contrat, la réglementation et la conjoncture économique. Leur politique d'investissement vise toujours à concilier sécurité, rendement et liquidité, dans le strict respect du cadre réglementaire, pour garantir la parfaite exécution des engagements envers les assurés.