Comment fonctionne une SICAV (Société d'Investissement à Capital Variable) ?

Comprendre le fonctionnement d'une SICAV (Société d'Investissement à Capital Variable)

La SICAV, ou Société d'Investissement à Capital Variable, est un véhicule d'investissement collectif très utilisé en France pour accéder aux marchés financiers. Ce produit financier se trouve souvent au croisement des offres bancaires, assurantielles et de gestion de patrimoine. La SICAV permet aux particuliers d'investir sur des supports diversifiés, tout en bénéficiant de la mutualisation des risques et d'une gestion professionnelle.

Le principe de base de la SICAV

Une SICAV est une société anonyme dont le capital varie en fonction des souscriptions et des rachats de parts de ses actionnaires. En achetant des actions de SICAV, un particulier acquiert des parts d'un portefeuille collectif composé d'actifs financiers sélectionnés par des professionnels, comme des obligations, actions, titres monétaires ou autres instruments financiers.

Le capital de la SICAV n'est pas fixe, il évolue selon le nombre d'investisseurs et les demandes de souscription ou de retrait. À l'inverse d'autres formes de placement, il n'y a donc pas de limite prédéfinie au montant de l'encours géré par la SICAV.

Fonctionnement de la gestion et du capital variable

La gestion de la SICAV est assurée par une société de gestion agréée par l'Autorité des marchés financiers (AMF). Cette société prend en charge la structuration du portefeuille, la sélection des actifs et le suivi au quotidien, dans le respect de la stratégie d'investissement définie dans le prospectus de la SICAV (profil prudent, équilibré, offensif, etc.).

Le caractère « à capital variable » signifie que l'investisseur peut à tout moment demander la souscription de nouvelles actions (entrée) ou le rachat de ses titres (sortie) auprès de la SICAV, sans avoir à trouver d'autre investisseur en face. La valeur liquidative de l'action, calculée quotidiennement ou hebdomadairement, correspond à la valeur totale du portefeuille divisée par le nombre d'actions en circulation.

Modalités d'investissement et de sortie

L'investissement s'effectue par le biais de souscriptions, qui augmentent le capital global de la SICAV. À l'inverse, les demandes de rachat font diminuer le capital. La flexibilité de la SICAV (droit d'entrée et de sortie continu) répond à des besoins variés de liquidité. Les investisseurs peuvent ainsi récupérer tout ou partie de leur capital à la valeur liquidative en vigueur, nette de frais éventuels.

Avantages d'une SICAV pour les particuliers

La SICAV offre de réels atouts :

Mutualisation des risques : le portefeuille est diversifié, ce qui réduit l'impact d'un éventuel revers sur une seule valeur.
Gestion professionnelle : les actifs sont gérés par des spécialistes des marchés financiers.
Accès à de nombreux marchés : certains supports donnent accès à des secteurs, des zones géographiques ou des stratégies auxquels il serait difficile d'investir directement.
Transparence : chaque SICAV publie régulièrement sa composition, sa performance et sa valeur liquidative.
Liquidité : possibilité de rachat à tout moment (sous réserve de la fréquence de calcul de la valeur liquidative et de la politique de la SICAV).

Fiscalité et liens avec l'assurance-vie et les banques

Les actions de SICAV peuvent être détenues en compte-titres ordinaire, en PEA (Plan d'Épargne en Actions) lorsqu'elles respectent les critères d'éligibilité, et dans les contrats d'assurance-vie multi-supports sous forme d'unités de compte.

Dans le cadre de l'assurance-vie, l'investissement en SICAV permet de bénéficier de la fiscalité avantageuse applicable à l'assurance-vie, tout en diversifiant le placement via de nombreux supports financiers.
Dans le cadre bancaire classique, la fiscalité dépend du cadre (compte-titres, PEA). Généralement, les plus-values sont soumises au prélèvement forfaitaire unique (PFU ou « flat tax »).

Frais associés et points de vigilance

Investir dans une SICAV engage certains frais : frais d'entrée ou de souscription, frais de gestion annuels, frais de sortie parfois, et éventuellement des commissions de performance. Il est important de consulter le DIC (Document d'Information Clé) ou le prospectus pour bien comprendre tous les coûts et la politique de gestion.

L'investissement en SICAV comporte des risques, principalement liés aux marchés financiers sous-jacents. Le capital investi n'est donc pas garanti et peut fluctuer à la hausse comme à la baisse.

Conclusion : choisir une SICAV en fonction de son profil et de ses objectifs

La SICAV constitue un outil polyvalent pour placer une épargne, diversifier un portefeuille ou préparer des projets à moyen ou long terme. Son fonctionnement ouvert, sa gestion professionnelle et sa souplesse en font un produit adapté à différents profils. Il convient toutefois de bien cerner ses objectifs, sa tolérance au risque et de comparer les caractéristiques et frais des différentes SICAV proposées par les banques, compagnies d'assurance ou sociétés de gestion, avant toute décision d'investissement.