Qu'est-ce que le risque de marché ?

Comprendre le risque de marché en finance, assurance et banque

Le risque de marché est une notion fondamentale dans l'univers de la finance, des assurances et des banques. Il désigne la possibilité que la valeur d'un actif financier ou d'un portefeuille fluctue défavorablement en raison de l'évolution des conditions de marché. Cette volatilité peut entraîner des pertes pour les investisseurs, les établissements financiers ou les entreprises. Le risque de marché s'applique aussi bien aux actions, aux obligations, aux produits dérivés, qu'aux crédits ou à certains produits d'assurance.

Les différents types de risques de marché

Le risque de marché englobe plusieurs catégories de risques, chacune étant liée à un facteur précis de variation :

Risque de taux d'intérêt : C'est le risque que la valeur des actifs financiers varie en raison de l'évolution des taux d'intérêt. Par exemple, si les taux augmentent, le prix des obligations déjà émises sur le marché peut baisser. Ce risque est particulièrement surveillé dans la gestion des portefeuilles d'investissement et des crédits.

Risque de change : Il concerne les fluctuations des devises. Lorsqu'une opération financière implique des monnaies étrangères, la variation du taux de change peut générer des pertes ou des gains imprévus. Ce risque est fréquent pour les entreprises exportatrices, mais aussi pour certains produits bancaires ou d'assurance liés à l'international.

Risque de prix : Il correspond à la variation du prix des actifs sous-jacents, notamment les actions, les matières premières ou les indices financiers. La volatilité des marchés boursiers ou des marchés des matières premières fait donc partie intégrante du risque de marché.

Risque de volatilité : Ce risque s'observe lorsque l'amplitude des variations de prix d'un actif augmente sensiblement, rendant les placements plus incertains et imprévisibles.

Le risque de marché dans le secteur bancaire

Pour les banques, la gestion du risque de marché est essentielle car leur activité implique la détention et la négociation d'actifs financiers soumis à ces fluctuations. Les établissements bancaires doivent mesurer, surveiller et limiter ce risque grâce à divers outils : dispositifs de couverture, limites d'exposition ou encore modèles internes d'évaluation du risque.

La réglementation bancaire, via les accords de Bâle, impose également aux banques de calculer le niveau de fonds propres nécessaires face aux risques de marché pour garantir leur solidité financière. En cas de fluctuations défavorables, des pertes trop importantes pourraient mettre en péril la stabilité de la banque, d'où l'importance d'une gestion rigoureuse.

Le risque de marché dans le domaine assurantiel

Les compagnies d'assurance investissent les primes collectées dans des actifs financiers pour générer du rendement, ce qui les expose nécessairement au risque de marché. Une chute des marchés financiers peut dégrader la valeur de ces investissements et compliquer le paiement des prestations promises aux assurés.

Pour limiter cet impact, les assureurs diversifient leurs placements et utilisent, lorsque c'est possible, des instruments financiers de couverture. En assurance-vie par exemple, le risque de marché concerne surtout les contrats en unités de compte, où la performance dépend directement de l'évolution des supports financiers choisis. Les souscripteurs peuvent donc supporter ce risque, tandis que dans des contrats en euros, c'est l'assureur qui prend en charge le risque.

Risque de marché et crédits

Le risque de marché influe également sur le secteur du crédit. Par exemple, la variation des taux d'intérêt impacte le coût des emprunts à taux variable. Si les taux augmentent, les mensualités des emprunteurs peuvent croître, ce qui modifie la capacité de remboursement ou la rentabilité des financements pour les banques.

Certains produits dérivés, comme les swaps de taux, sont aussi utilisés pour se prémunir contre le risque de fluctuation des taux sur les encours de crédits.

Gestion et couverture du risque de marché

La gestion du risque de marché repose sur plusieurs méthodes : la diversification du portefeuille, l'utilisation de produits dérivés (contrats à terme, options), la fixation de limites d'engagement ou encore la mise en place de stress tests pour mesurer la résistance de l'activité institutionnelle à des chocs de marché. Ces pratiques permettent de limiter l'exposition et d'anticiper les effets potentiels de mouvements adverses.

Pourquoi le risque de marché est-il une préoccupation majeure ?

Pour un particulier, comprendre le risque de marché est crucial avant d'investir, de souscrire un produit d'assurance-vie en unités de compte ou de prendre un crédit à taux variable. Ce risque peut affecter la rentabilité des placements, mais aussi la capacité à rembourser ou à satisfaire des engagements financiers en cas de retournement de conjoncture.

Les établissements financiers et les assureurs ont l'obligation d'informer clairement leurs clients de la nature et de l'ampleur du risque de marché afin de permettre à chacun d'adapter ses choix à sa situation et à son appétence au risque.

En résumé

Le risque de marché représente la probabilité que la valeur d'un actif ou d'un portefeuille fluctue en raison de l'évolution des différents marchés financiers (taux, actions, devises, matières premières). Sa bonne gestion est essentielle pour la stabilité financière des banques, des assureurs et des emprunteurs, ainsi que pour les particuliers souhaitant investir ou sécuriser leur patrimoine.